虽然敦促投资者利用新兴市场债券“不可持续”的新兴涨势来减少对全球一些风险最高角落的敞口，但却建议他们继续加仓。市场士丹

摩根士丹利策略师Simon Waever等人自2020年11月以来首次转而看涨，债券涨势他们在报告中表示，可否看法周三公布的持续美国通胀数据低于预期应会对发展中国家债券构成支撑。就在一天前，摩根摩根摩根大通策略师Trang Nguyen等人表示，利和这一资产类别近期的大通反弹不会持续太久，建议客户择机卖出流动性较低的新兴品种，买入更便宜的市场士丹对冲以防范市场下跌。

美国最新的债券涨势通胀数据促使投资者缩减了对美联储收紧政策的押注，引发了一波风险资产的可否看法上涨。新兴市场主权债相对于美国国债的持续利差周三收窄，延续了自7月中旬摩根大通指数利差触及两年多最高水平之后的摩根摩根走势。

过去几周的利和强劲表现帮助该指数收复了部分失地。不过，该指数2022年仍下跌近17%，朝着1994年以来最差年度行情迈进，因为投资者焦虑于宽货币时代即将结束，导致陷入困境的新兴市场国家违约增加。

“虽然与我们一个月前的上一份报告相比，即将经济衰退的担忧有所缓解，但货币环境收紧和经济衰退风险挥之不去的结合，应该会继续对新兴市场主权债构成重大周期性阻力，”摩根大通分析师表示。“鉴于这轮涨势的技术性质，我们会谨慎行事，更倾向于防守。”

短期而言，利差可能继续收缩，因为这个资产类别上周自4月初以来首次资金流入，这些资金往往会停留数月。他们写道，估值并不过分，一级市场仍然处于休眠状态，现金水平充裕。

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